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煤炭上涨的空间还有多大?
发布时间:2017-07-21  来源:未知  作者:信息发布中心
在昨天《暴跌之后,为何煤炭率先领涨两市》这篇文章中,我梳理了一下煤炭上涨的主要逻辑:7、8月迎来煤炭需求旺季,而供给端产能的受限,推动煤炭价格的高涨,煤炭企业直接受益,业绩大幅增长,随即便反应到股价上。7月19日,煤炭再次以强劲的势头,板块整体涨幅6.53%带动了整个市场的情绪。沪指报收43.41点,涨幅1.36%,出现了一波小牛市。

昨天文章中提及的两只煤炭龙头恒源煤电、陕西煤业都以涨停收盘。这时候,很多朋友就私下问我了,这一波涨价行情持续到现在,很多个股价格近一个月涨幅都很高,上方是否还有空间?我很理解他们的意思,看着股价持续上涨,股价高了,心里自然有些担心。但是,我们分析股票时,应该更多地站在客观数据和事实上进行分析,而不是简单地看着价格的走势图。简单的例子就是北上广深等地的房价,在一路上涨的过程中,不缺乏人们的质疑,但是部分人的质疑又没有影响到其走势。所以,今天我会从几个方面相对客观地分析一下煤炭的这一波行情。

纵向对比

既然是涨价推动的板块上涨。那么,回顾上一次涨价行情的驱动,即2016年6月中旬份至11月中旬。2016年11月中旬,秦皇岛港煤炭价格4结束了自5月份以来持续上涨的态势,开始回落。同期煤炭价格指数上涨30左右%,16年A股市场上,煤炭价格也从11月中旬出现了阶段性调整,同年,6月中旬至11月中旬同期煤炭开采指数累计涨幅51.70%

(图片来源:中国银河证券研究部)

(2016年6月15日至11月14日煤炭开采指数部分走势图)

而目前,自17年6月初至今,前秦皇岛 5500 大卡动力煤价格涨幅约在14%左右,同期煤炭开采指数上涨23.86%。7月以后煤炭开启周期性上涨,参照上一年,煤炭价格上涨仍有空间,而类比到A股市场煤炭板块上,上涨空间也是存在的。

横向对比

这一波资源类涨价行情中,除了煤炭以外,还有有色、石墨烯、钴、钢铁等板块也是以涨价为中心。那么在这一类板块中是否存在模范案例?经过梳理,发现石墨烯涨价行情中的龙头方大炭素自6月以来已经出现了股价翻倍的情况,自6月13日至7月19日,27个交易日,股价从10.4元上涨至23.23元,累计涨幅123%。同样逻辑的个股出现股价翻倍,会让市场肯定涨价行情的上涨趋势,一定程度上起到了模范作用。

(方大炭素走势图)

核心上涨逻辑的持续性

需求端,我们统计过去十五年火电发电量 7 月份较 6 月环比平均增加10%,而当前 6 大发电集团日均耗煤量也较月初增加约 25%,需求旺盛。库存方面,6 大发电集团煤炭库存可用天数由 7 月初的 22 天下降至 18 天。当前煤炭产量释放仍然有限,进口煤增速有放缓趋势,而先进产能对增加夏季供给作用有限,就供需关系来看,煤炭旺季涨价行情将持续。

综合来看,煤炭需求有逐步增加的可能,而供给方面,缓慢释放作用有限,而煤炭目前又处在价格上涨同周期的开端,极有可能维持上升的趋势,随着价格的上涨,相关个股的股价上方空间会被打开。而要考虑的风险就是,煤价的上涨不及预期导致的股价调整。




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