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摩根大通:工业科技等行业将成中国出境并购主题 贸易2
发布时间:2017-03-04  来源:未知  作者:信息发布中心
随着当前全球范围内呈现的各种不确定性,尤其是特朗普上台、欧洲2017年多个国家大选等,市场广泛对2017年并购市场表现有所顾虑。不外,摩根大通亚太区并购部联席主管顾宏地在接收界面新闻专访时表示,这并不会妨碍今年并购市场的持续活跃,而中国仍将是全球并购市场中非常重要的角色。

  近期,受多重因素影响,此前一路高歌的中企出海并购有所放缓。商务部2月16日颁布的数据显示,1月中国对外非金融类直接投资金额约77.3亿美元,同比大幅下降35.7%,比2016年12月降低4.6%。这是过去一年来,中国对外投资首次同比负增长;同时,1月份中国企业对海外房地产业的投资额比去年同期下降了84.3%,对文化体育和娱乐业的投资额不到2016年同期的非常之一。

  顾宏地表现,尽管政策调整会产生一些影响,但驱动中国企业海外并购的战略性因素仍旧存在,吻合国家产业政策、一带一路战略以及相符企业中心业务的战略性并购仍然在进行;而且从大背景的角度来看,中国经济仍处于转型升级的过程中,通过海外并购获取先进的技巧、品牌、市场竞争力仍旧是增进企业进级的重要外部手腕。

  顾宏地判定,国家激励企业走出去的战略依然没有转变,受政策影响更多的是那些非主业、非战略性或者说投契性相对较强的交易。

  摩根大通数据显示,2016年中国出境并购中,以美国企业作为并购标的的交易高达682亿美元;以欧洲、中东、北非(EMEA)企业作为并购标的的交易更是高达1168亿美元。全年的出境并购总额为2269亿美元,也就是说,中国对上述两个地域的交易量占到全体出境交易的81.5%。

  但令市场尤其是中国买方担忧的是,2017年这两个地区都存在极大不确定性。从美国角度而言,美国特朗普上台,其新政浮现显著的贸易维护主义特点;而欧洲将会阅历一系列的大选,英国退欧造成的影响也会逐渐展现。

  顾宏地对界面新闻记者称,2017年是让人很难预测的一年。全球各地的一些重要选举和政府更迭可能导致监管的不确定性,对并购市场的影响可能会将贯串整个年度。

  但有些影响需要两面看,好比说特朗普政府可能会执行税制改革,目前的提议是将公司税率下降至15%-25%,这可能就会对中国买方更具吸引力;另外包含增加政府对基本设施的支出、以及放松能源部门限制等,可能会对行业增长和整合产生利好。但详细到并购而言,审批政策并没有产生变化,CIFUS等的流程以及其它监管程序也没有新的变化。顾宏地弥补称。

  与市场懂得有所不同的是,顾宏地认为,国内和国际环境中涌现的诸多不断定性也许会进步交易的胜利率,甚至可能因此抵消掉因为政策不确定性发生的交易危险。

  跨境交易的双方确定都会比从前更加谨慎。比方,交易双方可能对于地区环境、监管审批、融资情形等都会做更加细致的考量。在当前比较谨慎的环境下,交易双方准备工作更加充足,反而更加有利于交易的成功,甚至足以抵消当前不确定性引起的交易风险。顾宏地表示。

  他同时表示,目前全球市场资金量仍然相对充分、利率相对稳定、众多市场仍然坚持在低息水平,且全球经济起稳迹象显著,这些因素将持续推动全球并购市场持续活跃。

  从详细行业来看,顾宏地认为消费、工业、科技、电力等行业将成为2017年中国出境并购主题。

  首先,在中产阶层崛起、消费需求不断增长的背景下,与此相关的消费、休闲和娱乐行业的投资机遇颇多,中国买家尤其着重知名品牌;其二,工业范畴的收购专注于行业技术晋升,如机器人和主动化,以解决制造业竞争力受到部分侵蚀的挑衅;其三,科技行业的交易以追求高新技术优势为主。尽管美国和欧洲监管审查趋势严格,但中国企业对科技类标的公司的兴趣依然极为浓重;其四,受一带一路方案影响,中国买家在电力、公用事业和基础设施,以及天然资源上的投资,会更加踊跃;

  另外,顾宏地注意到,中国买家也对各种不同交易构造表示出更开放的立场,包括战略性少数股权投资、公然要约收购和控股权交易等。

  顾宏地以为,只管当前不肯定性因素比较多,总体而言,中国企业仍将是全球跨境并购中的一支重要气力,而整个中国的跨境并购在亚太甚至全球仍将占有非常重要的位置。

  自2015年以来,寰球跨境并购市场连续活泼。摩根大通在其最新发布的《2017年全球并购市场展望》报告中供给的数据显示,2016年全球并购总额高达3.9万亿美元,创出历史第三高的程度。Dealogic的数据显示,2016年,中国的跨境并购总额高达2643亿美元,创历史新高。


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