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商业航天:中国的spaceX们该走一条什么样的路
发布时间:2017-06-03  来源:未知  作者:信息发布中心

  赵文宇


  近期商业航天投融资消息密集。4月21日,民营卫星公司天仪研究院宣布公司获得近亿元人民币A轮融资;5月23日,航天科工集团设立的火箭技术有限公司开启A轮融资,拟方案增发28.57%的股权。自2015年政策激励民营公司进入卫星和火箭范畴,商业航天正成为一条炽热赛道,被各路资本看好。


  相比同样火热的人工智能、机器人等科技领域,商业航天又是截然不同的。因为这个市场从无到有的过程中,资源与人才相互博弈始终相伴。这源于中国商业航天的三大特色:第一,政策先行,国家对航天产业的开放水平决议了行业发展过程;第二,盈利周期比一般科技产业长;第三,核心技术和人才资源根本都集合在传统航天产业链中,尽管目前已有外溢的趋势。


  对于中国的商业航天赛道也存在着科技领域的普遍问题,即正涌现市场热度偏离实际价值的趋势。但和其余科技领域相比,行业仍相对感性。


  业内广泛等待的是,国家是否在未来设立以商业航天定位的产业级基金。目前民营公司投资者者还是危险投资。只管国有航天企业已有部分航天基金,但是仅限于传统航天产业链。同时,国家层面能否出台商业航天的治理方法,以及体制内对体系外的详细洽购协议,这将规范市场参与者的商业行为。


  中国的spaceX更值得尊敬


  对于哈工大机器人集团旗下投资管理平台哈工大机器人投资管理有限公司(下称“哈工大机器人”),从没有要求所投企业成为中国的SpaceX,那只是一个类比概念。事实上,中国的商业航天公司与SpaceX从生存环境、发展过程等多维度存在诸多不同。而其中,两者最大的不同是资金渠道不同。SpaceX靠注资,而中国民营火箭公司靠融资。这意味着中国团队注定要走一条截然不同的路。承担着比SpaceX更大的压力微风险,他们的成功更值得尊重,也将得到更大的商业回报。


  目前民营火箭公司属于初期阶段。从估值的角度看,A轮在5个亿左右,B轮在20个亿左右。若从企业未来在中国主板上市的价值来看,这个估值是偏高的,但假如市场会淘汰至1-2家后留下独角兽,这个估值就偏低了。


  国外商业航天比国内发展早得多。马斯克2002年创建的私人火箭公司SpaceX,以低成本提供火箭发射为竞争力,在2008年成功将运载火箭送达太空轨道。而马斯克以近乎狂热的、想要移民外星的太空愿景,在2014年将SpaceX估值带到100亿美元。


  SpaceX每一次火箭发射或融资的消息,无不鼓励着国内投资人更加关注和看好这个产业。但不应该将国外的SpaceX和中国的民营火箭公司相比。两者在政策泥土、资金渠道等诸多发展维度中截然不同。


  SpaceX在最初成立的10年内获得了40亿美元的合约,其中约5亿美金来自NASA(美国国家航空航天局),并在2006年取得NASA(美国国家航天航空局)的合同。2014年,NASA再与SpaceX签署了一个26亿美元的暂时合同,项目关于运送职员前往太空。2015年11月,SpaceX与NASA确认Elon Musk主导的空间货运协作项目将会在2017年以前承当起运送宇航员进入国际空间站的任务。而在近期,SpaceX胜利发射了高度秘密的特务卫星,这是通过美国国家侦察局(NRO)和美国军方签订的第一单合同。


  SpaceX是注资模式,即使火箭屡次发射失败,依然有NASA的订单合同和马斯克大量自有资金支持;而中国火箭公司依靠融资发展,也就更经不起任何一次的发射失败,失败意味着之前一轮投资人的资本打了水漂,中国的投资机构中,没有哪家公司可以让火箭公司反反复复地发射失败。目前情形是,中国民营企业的火箭一次都没有发射过。二者唯一相同的是,中国民营火箭公司若出现独角兽,则在概念和市值上能到达SpaceX的程度,或是更高。


  而哈工大机器人需要做的,是利用哈工大航天军工背景,供给技巧、人才资源以及品牌,搀扶他们倏地适应中国的贸易航天环境,成为一个行业先行者。目前,我们依然在商业航天产业链上寻找适合的投资标的涵盖从卫星、火箭到地面终端装备。


  低本钱是民营火箭生存之基


  但以目前航天科工与航天科技(000901,股吧)的火箭载体数目来看,未来火箭发射市场将呈现较大供需缺口。目前市场上出现以制造商业火箭为业务的公司有五家,包含3家民营创业公司和2家航天集团设立的公司。依照燃料类型不同将火箭分类,大型火箭是液体发念头,小型火箭是固体动员机。商业用途的火箭主要是后者。而民营火箭公司主要从事火箭集成,即采用零部件或部分模块采购的模式。


  民营火箭公司的生存空间在于制造出比传统模式更低成本的火箭。中国航天技术之所以在世界闻名,归功于产品的高可靠性,这也意味着将消费大批资金用于实验和技术验证。


  军民融会后,非中心零部件的部分产业链向民营公司开放,这种模式下民营公司的进入会降低国家火箭的造价成本。按照这样的思路,通过减少为保障高牢靠性而进行重复试验的过程,以下降火箭制造成本。不同于传统模式按照国家任务研制和设计火箭,民营公司在做集成的过程中,走入招标、议价等诸多环节都可节俭成本。


  物联网是下一个焦点


  目前,对中国市场的民营火箭和卫星公司,BAT等互联网巨头并没有参与投资,但并不意味着未来不会参加。商业卫星在未来势必成为收集大数据的主流渠道。因此,布局商业航天对互联网巨头的重要性,丝绝不亚于当下的人工智能。互联网巨头们将尽力形成本人的通讯网络、大数据业务,未来也会将商业航天作为下一个竞争焦点。


  据哈工大机器人统计,依据目前商业用途卫星发射筹划,未来有超过3000颗以上的卫星将要上天。其中诸多大型企业纷纷提出了组网打算,除了传统卫星公司外,组网计划的提出者包括了BAT、大唐等公司。这也决定了商业卫星市场的火箭发射是供不应求的。


  一方面,卫星作为形成物联网、互联网的基础设施,笼罩区域远超过地面基本设施,如何形成天地互联,成了布局物联网等业务的公司竞争焦点,率先发射卫星的公司能够提供同业提供不了的服务;同时,卫星可发射的轨位资源和频段资源有限,更让国内外公司急于领先发射卫星。


  不同于布满着风险的火箭领域,商业卫星市场的暴发简直是确定的。商业航天的产值能扩展到什么程度,不在于制造端,而在于下游应用的拓展。卫星传输下来的大数据如何应用,将成为市场拓展的欢喜谷娱乐官网要害点。固然目前商业卫星市场规模并不大,公司主要以制造为主,但部分优秀的民营企业正积极摸索卫星应用,踊跃探索着商业蓝海。


  (赵文宇,哈工大机器人集团哈工大机器人投资管理有限公司副总裁)




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