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8月报告陡增变数,但豆粕未必跌!
发布时间:2017-08-07  来源:未知  作者:信息发布中心

  8月份第一个交易日,美豆期货就给市场来了个下马威:主力11月合约大跌35.5美分/蒲,报收971.75美分/蒲。这一轮急跌走势使得国内豆油和豆粕期货双双承压跟跌,其中连豆粕1801合约下跌逾50元/吨,1709合约也马上跌至2800元/吨的阻力位。经此一跌,国内市场对豆粕的看空心理再次被点燃,甚至开始提前预判8月美农供需报告将出现利空因素压制。但中国粮油信息网分析师李一峰认为,现在判断8月供需报告利空仍为时尚早,其关键数据的估值仍有很大的变数,同时国内豆粕价格也未必就会持续大跌。接下来笔者将就个人观点进行论述,与大家交流探讨。

  8月报告单产难调,美豆难破位

  据最新一期美国农业部发布的作物进展周度报告显示,截至2017年7月30日,美国18个大豆主产州的大豆扬花率为82%,上周69%,去年同期84%,五年同期均值80%;大豆结荚率为48%,上周29%,去年同期51%,过去五年同期均值为45%;大豆优良率为59%,比一周前的57%提高了2个百分点,去年同期为72%。报告公布前,分析师预计大豆优良率将保持稳定,而上调的2个百分点成为了压制美豆期货走弱的关键因素。中国粮油信息网分析师李一峰认为,本次周度作物进展报告的关键意义不单单在于这2%优良率提升,更是对8月份月度供需报告的提前预判定下基调。此前市场纷纷认为8月供需报告将会对关键数据进行调整,特别是美豆单产数据,很有可能从此前的48蒲式耳/英亩调低至46蒲式耳/英亩,这样一来就为美豆期货炒涨提供了有利条件。但从优良率上调之后的影响来看,8月报告调整单产数据的希望恐怕再次落空。

  此外,中国粮油信息网分析师李一峰认为,7月份天气因素并未占据主导地位,因新季美豆种植正处扬花期,该时期天气因素对大豆种植的影响力度相对较弱,除非出现强降雨天气影响授粉,因此7月份所谓的天气炒作实则“小打小闹”。但在8月份,天气因素对美豆期货的影响将变得十分关键。从最新一期的周度作物进展报告中可以看出,目前美豆种植已经逐渐从扬花期过渡到结荚期,这个时期对雨水的要求更高,而从目前气象机构给出的数据可以看出,8月上旬大豆主产区的天气仍是较为温润的,气温不高的同时还有适量的降雨,这对新季大豆种植无疑是有利的。这也是笔者对8月供需报告中大豆单产数据难做调整的判断依据之一。8月报告虽难现利多,但利空因素同样不多,整体报告预计继续维持中性影响,因此笔者认为8月前半月美豆期货既不会破位下跌,也不会反弹,主力11合约或在980美分/蒲附近震荡运行,暂时不会对国内豆粕行情产生利空压制。

  国内供需已见曙光,豆粕压力减

  目前摆在豆粕市场眼前真正的难题是国内供需基本面的疲弱。近期各地区油厂均出现不同程度的豆粕库存压力,并且九三、益海等公司相继发布公告,要求下游厂商在限期内必须提走现货,否则强制平仓。再加上7月份巨量大豆进口仍未消化,工厂供应端的压力非常大。但是中国粮油信息网分析师李一峰认为,只要能挺过8月前半月,豆粕市场供需格局将会发生翻转。首先从供应端来看,据中国粮油信息网数据团队统计,8月份国内主要油厂大豆到港数量预计在710万吨左右,较8月份下降近150万吨,工厂原料供应压力将得到缓解。此外,笔者已经核实,在8月中上旬华东、山东部分油厂将开机限产,豆粕的实际产量将有所下降,这将会给豆粕厂商带来挺价的底气。再来说说需求端,我们都知道春节前的生猪补栏周期将从8月下旬开始,届时豆粕需求有望得到改善,而此时饲料生产企业对豆粕原料仍以随用随补为主,基本没做库存,同时远期基差合同也不多,也就是说,一旦养殖需求端打开局面,豆粕的成交需求将大大增加,这也会影响市场对豆粕后市的整体看空心理减弱。

  


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